国产亚洲视频免费播放,91麻豆国产视频,波多野结衣中文字幕一区二区三区,国产微拍无码精品一区

資訊首頁  經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn) 民營(yíng)經(jīng)濟(jì) 浙江股市 區(qū)域發(fā)展 專業(yè)市場(chǎng) 企業(yè)動(dòng)態(tài) 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) 浙江產(chǎn)經(jīng) 浙江樓市

天馬股份:最壞的日子已經(jīng)過去

作者: 王軼銘 時(shí)間:2012年03月21日 信息來源:華泰聯(lián)合證券研究所

    業(yè)績(jī)符合預(yù)期:公司公布2011年年報(bào),實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)分別為30.99億元和4.18億元,相對(duì)2010年分別增長(zhǎng)-13.51%和-36.51%。對(duì)應(yīng)2011年EPS為0.35元,基本符合我們和市場(chǎng)預(yù)期。

    風(fēng)電軸承和機(jī)床拖累業(yè)績(jī)。1、受制于風(fēng)電行業(yè)新增裝機(jī)容量顯著下滑的影響,公司風(fēng)電軸承收入大幅萎縮,預(yù)計(jì)全年下降45%-50%。2、受制于風(fēng)電行業(yè)景氣度下滑和核電項(xiàng)目暫停審批的影響,公司機(jī)床產(chǎn)品中的風(fēng)電和核電產(chǎn)品用機(jī)床銷量大幅下滑,機(jī)床業(yè)務(wù)收入全年下降15.3%。

    三大費(fèi)用率上升,侵蝕利潤(rùn)。相對(duì)于2010年,2011年公司三大費(fèi)用率上升幅度較大,主要原因是:1、研發(fā)高投入明顯提升管理費(fèi)用率。2、勞動(dòng)力成本上升使得員工工資水平上漲15%-20%,拉升了銷售費(fèi)用率。3、短期借款金額顯著增加,財(cái)務(wù)費(fèi)用率上升明顯。

    最壞的日子已經(jīng)過去,2011是業(yè)績(jī)低點(diǎn)。雖然公司2011年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)明顯下滑,我們傾向于認(rèn)為2011年是公司業(yè)績(jī)低谷:1、憑借在風(fēng)電偏航、變槳軸承領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì),公司積積極開展與SIMENS、GE等國(guó)際主流風(fēng)機(jī)制造商的合作,風(fēng)電軸承國(guó)外市場(chǎng)已經(jīng)打開。2、核電重啟對(duì)公司核電用重型機(jī)床形成利好。3、通用軸承受益于經(jīng)濟(jì)筑底復(fù)蘇。

    德清天馬是亮點(diǎn),長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。高端產(chǎn)品基地德清天馬的高速發(fā)展值得關(guān)注:2011年德清天馬實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)4.08億元和0.21億元,較2010年分別增長(zhǎng)152%和59.6%。隨著高端產(chǎn)品基地的落成,公司將在高端軸承進(jìn)口替代進(jìn)程中顯著受益。

    維持“增持”評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)12-14年EPS分別是0.41、0.50和0.60元,對(duì)應(yīng)PE分別為17.9X、14.7X和12.4X,維持“增持”評(píng)級(jí)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:風(fēng)電軸承價(jià)格大幅走低;機(jī)床產(chǎn)品銷量下降幅度超預(yù)期。

  • 78人
  • 0人
最新文章
版權(quán)和免責(zé)聲明:
1.凡注有“浙江民營(yíng)企業(yè)網(wǎng)”的文章,均為浙江民營(yíng)企業(yè)網(wǎng)版權(quán)所有,未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載或鏡像;
2.未注明來源或轉(zhuǎn)載自其他媒體的文章,本網(wǎng)轉(zhuǎn)載出于傳遞更多信息之目的,并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其內(nèi)容的真實(shí)性;如果您認(rèn)為文章有可能損害您的利益或知識(shí)產(chǎn)權(quán),請(qǐng)與我們聯(lián)系。

關(guān)于我們 | About zj123 |法律聲明 | 友情鏈接 | 建議留言 | 網(wǎng)站地圖 | 聯(lián)系我們 | 最新資訊

客服:0571-87896971 客服傳真:0571-87298208 543059767 1091140425

中國(guó)電子商務(wù)網(wǎng)站百?gòu)?qiáng) © 2002-2012 zj123.com All Rights Reserved

網(wǎng)監(jiān)網(wǎng)監(jiān)

浙ICP備11047537號(hào)-1

国产成人无码精品久久久免费| 亚洲少妇区图片小说| 欧美性猛交xxxxxxxx| 成人黄色午夜| 日韩黄色视频| 国产黄色精品视频| 四虎永久免费电影一区二区| 99j久久精品久久久久久| 内射合集对白在线| 欲色影视天天一区二区三区色香欲| 狠狠色噜噜狠狠狠狠av不卡| 人人人妻,人人人操| 国产精品.xx视频.xxtv| 精品少妇人妻av无码中文字幕| 男女久久久国产一区二区三区| 亚洲无码一区二区在线| 人妻快乐人妻| 九九热国产精品1| 东京热久久综合久久88| 成人在线不卡| 伊人久久大香线蕉午夜AV| 久久久久久久一线毛片| 果冻无码精品一区二区| 风流老熟女一区二区三区蜜臀| 亚洲国产激情一区二区三区| 国语精品视频在线观看不卡| 中国熟妇色XXXX| 熟女视频一区二区| 丰满少妇野战| 无码人妻一区二区三区兔费| 丝袜脚在线国产| 欧美三级片一区二区| 日韩色欲人妻无码精品av| 无码国产色欲| 奇米网视频大全免费| 麻豆蜜桃AV蜜臀AV色欲AV| 蜜桃高清无码在线观看| 疯狂叉叉叉的网站| 国产精品熟女乱色一区二区| 奇米777在线| 国产女人乱人伦精品一区二区|